Du 18 au 22 avril 2022, les taux de change onshore et offshore du RMB par rapport au dollar américain se sont considérablement affaiblis en même temps, se dépréciant de 2,05 % et 2,28 % respectivement. Dans le même temps, les prix du marché boursier, du marché obligataire et du marché des matières premières ont chuté, provoquant des inquiétudes et des inquiétudes sur les marchés.
D'une manière générale, quatre raisons expliquent l'affaiblissement du taux de change du RMB.
(1) Facteurs saisonniers. Compte tenu de la saisonnalité du commerce d'importation et d'exportation de mon pays, le facteur saisonnier du taux de change du RMB de mars à août de chaque année est relativement faible, entraînant une dépréciation du taux de change actuel du RMB.
(2) L'effet d'entraînement du resserrement de la politique monétaire des États-Unis. L'effet d'entraînement du resserrement de la politique monétaire des États-Unis affecte le taux de change du RMB par cinq canaux. L'un est la contagion du sentiment de risque, incitant les investisseurs à réduire leurs avoirs en RMB par besoin de couverture. La seconde est la bourse. L'effet d'entraînement et la suppression intentionnelle de la Securities Regulatory Commission des États-Unis ont provoqué une série de baisses des actions A, des actions de Hong Kong et des actions conceptuelles chinoises, qui, ensemble, affectent le taux de change du RMB. Le troisième est l'écart de taux d'intérêt entre la Chine et les États-Unis. La divergence des politiques monétaires entre la Chine et les États-Unis a conduit à un resserrement, voire une inversion de l'écart de taux d'intérêt entre la Chine et les États-Unis, déclenchant des anticipations de dépréciation du taux de change du RMB. Quatrièmement, les flux de capitaux internationaux. En février et mars, les capitaux étrangers ont enregistré une réduction nette de 80,3 milliards de RMB et de 112,5 milliards de RMB en obligations, établissant un record historique ; de mars et avril à aujourd'hui, la sortie nette de Mainland Stock Connect était de 45,1 milliards et 6,5 milliards de RMB, respectivement ; La sortie de capitaux internationaux sur le marché boursier et obligataire exerce une pression de dépréciation du RMB en modifiant la situation de l'offre et de la demande sur le marché des changes. Le cinquième est le taux de change du dollar américain. Le dollar américain s'est considérablement renforcé récemment, progressant de 1,7 % en mars et de 2,8 % depuis avril, exerçant une pression à la baisse sur le taux de change du RMB.
(3) L'impact de la dépréciation du yen. Dans le cas d'une hausse de l'inflation et d'une amélioration des fondamentaux économiques au Japon, la Banque du Japon adhère toujours à la politique monétaire accommodante, qui a conduit à un élargissement de l'écart de taux d'intérêt entre le Japon et les États-Unis, et le taux de change du yen s'est déprécié de plus de 12 % en moins de deux mois. La « dévaluation compétitive » du yen a fait monter l'indice du dollar américain au-dessus de 101, ce qui a eu un impact sur le taux de change du RMB.
(4) Facteurs de soutien temporaires affaiblis. De février à mars 2022, le support pour que le RMB emprunte une voie inhabituelle a déjà été analysé, je n'entrerai donc pas dans les détails ici.
Le jugement de base du maintien du taux de change du RMB est à court terme et à long terme. Il est prévu que les facteurs négatifs ci-dessus affectant le taux de change du RMB se poursuivront et que le taux de change du RMB pourrait retomber à environ 6,7 au troisième trimestre. Tout au long de l'année, l'indice du dollar américain augmentera et diminuera, et le taux de change du RMB reprendra sa tendance à la hausse, défiant même le plus haut de 6,04 depuis la réforme du taux de change en 2005.